<!DOCTYPE HTML PUBLIC "-//W3C//DTD HTML 4.0 Transitional//EN">
<HTML><HEAD>
<META http-equiv=Content-Type content="text/html; charset=US-ASCII">
<META content="MSHTML 6.00.2900.2722" name=GENERATOR></HEAD>
<BODY id=role_body style="FONT-SIZE: 10pt; COLOR: #000000; FONT-FAMILY: Arial" 
bottomMargin=7 leftMargin=7 topMargin=7 rightMargin=7><FONT id=role_document 
face=Arial color=#000000 size=2>
<DIV>Doug Henwood wrote: "People have been forecasting some sort of 
bone-crunching crisis for <BR>the U.S. economy, and the broader world economy, 
for several decades. <BR>They point to rising debt, financial market 
instability, or whatever the problem of the moment is. And that crisis has 
failed to materialize. It could yet someday, I'm not denying that. But its 
repeated failure to materialize should prompt some reflection on why it hasn't, 
and why the propensity to predict it persists. On the first, I think the 
prophets of doom underestimate the skill and power of state bailout managers 
(and also fall for the temptation to see <BR>every problem as a crisis). "</DIV>
<DIV>****************************************************************************************************</DIV>
<DIV>I think we have some mutual misunderstanding here. I agree with your 
assessment of wishful thinking forecastings by the left and the 
Austrians&nbsp;on the demise of the system. But I think this reasoning is 
symmetric and it equally applies to the cheerleaders who only see a rosy outcome 
in the horizon. That's why I pointed out specific economic items to consider in 
assessing government statistics before swallowing them whole .I wasn't 
forecasting any immediate crisis but it is obvious that the system is facing 
severe problems that might lead to one sooner than later. The twin deficits are 
&nbsp;approaching 6 % of GDP, the saving rate is near zero and SEA central banks 
hold immense amounts of US debt ; then &nbsp;would some one please tell me how 
the policy makers in any economy can deal with this problems &nbsp;without 
causing a severe contraction and a reduction of the standard of living ? Please 
tell me because I don't want to appear to be an ill wisher but I can't figure 
out any economic mechanisms leading to a&nbsp;better outcome..</DIV>
<DIV>Again I agree the system has so far shown extraordinary resilience. But you 
don't specify the mechanisms (I don't imply you don't know them, most likely you 
do) by which this is possible. In my opinion a lot has to do with the US 
hegemonic imposition of the dollar as the sole reserve currency in the world. 
This has facilitated the vast expansion of the financial sector ,locally and 
internationally, which has been able to fuel he economy almost unlimitedly via 
genuine creative investment, asset bubbles and explosive, unprecedented 
corporate and consumer debt. This has certainly oil the system well..Finance has 
been able to turn its activity into exchangeable commodities becoming a 
partially autonomous sector. This is something that Austrians and old fashion 
Marxists miss. Although gloomy views are not limited to them .Analysts and 
operators within the system such a Stephen Roach from Morgan-Stanley, Paul 
Krugman, Warren Buffet ,The PIMPCO guys and George Soros do not exactly hold 
rosy views on the immediate economic future.</DIV>
<DIV>Because , as&nbsp; powerful as it maybe be, &nbsp;the system also has its 
limits. I think it is beginning to test&nbsp;its lower boundaries right now. 
We'll see how long it will take. All I can say is that eventually every chain 
letter runs out of addresses.</DIV>
<DIV>Cristobal Senior</DIV></FONT></BODY></HTML>